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2013年08月22日 16:36

一声叹息:商业银行资金“双轨制”

2013年6月份,中国的货币市场上出现破天荒的“钱荒”,上海人民币同业拆借市场上的利率产生了剧烈的波动。

其后,央行急转弯,连续五周净投放3510亿元,钱荒风暴逐渐消散。

本次事件的始作俑者——中国央行的意图颇为耐人寻味,更令人惊诧的是,央行货币政策司相关人士称:商业银行在遇到麻烦时不应当指望央行提供资金支持,就算经济放缓央行也不会放松货币政策。

然而,目前中国一些金融机构之所以扩张表外资产、大量发行理...

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2013年08月01日 16:37

GDP崇拜与“克强指数”纠偏

GDP崇拜与“克强指数”纠偏

一、

  大约在30年前,中共的干部体制是,处于顶端的中央政治局委员均全部坐镇京城出任要职,唯一例外的是四川省的杨汝岱在1987年至1992年任中共中央政治局委员兼四川省委书记。这很好解释,当时的四川省(含如今的重庆直辖市)有1.3亿人,为中国第一人口大省,虽说人多力量大,但人多要吃饭,温饱是大事。因此作为"封疆大吏"的四川省委书记责任重大,兼任中共中央政治局委员可以理解。但如今,作为全国的人口大省的河南...

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2013年06月09日 12:35

外资金融机构“战略投资”的转变

有消息称,高盛开始了对工商银行(601398.SH,01398.HK)的第六次出售。与此前几次减持不同的是,高盛这一次是清仓,套现约11亿美元。至此,高盛在对工行短短7年的投资中累计获利65.1亿美元。

几年前,诸如高盛等一批外资金融机构打着 “互惠互利、合作共赢”旗号,以“战略投资者”身份争相入股中资金融机构,目前,已上市流通的中资金融机构由于股份溢价发行或股价被炒高,成就了海外“战略投资者”们退出的最佳时机。

此前...

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2012年12月10日 10:58

货币循环是与非

 

  中国央行逆回购与美联储的QE3作用如出一辙,但市场对彼此的反应却有天壤之别,这实际上是中国货币的小循环与美国货币的大循环对世界经济影响大小的区别。

  近年来,某些学者呼吁用活中国天量外储,理由是目前中国花高价借入巨额外债。国家外汇管理局公布的数据显示,截至6月末,中国外债余额为7851.72亿美元(中长期外债余额为1969.50亿美元,短期外债余额为5882.22亿美元)。为什么中国企业一边要向外资借钱,另一...

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2012年09月04日 14:18

世事如棋局局新——香港人民币存款变量分析

世事如棋局局新——香港人民币存款变量分析    

   
 
   在香港回归祖国15周年之际,中央政府出台一系列惠港政策措施,派送大礼包,加强内地与香港合作,内容涵盖经贸、金融、教育、科技、旅游、粤港合作等方面。从具体内容来看,这些举措既有旧甜头又有新突破,冀望此举为中港经济融合提供良好机会。
   在金融方面,人民币国际化仍是重头戏。“七一”前夕国家财政部在港发行俗称“点心债”的离岸人民币债券,发行总额达300亿元,规模扩大,“点心”升格“面包...


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2012年06月29日 14:44

中国金融体制改革之困

(写于5月初,发表于香港信报财经7月刊)

发生在温州民间金融危机及全国多个地方都出现老板跑路潮!民间金融接近崩盘,是一次系统反思中国金融体制改革30年得失的极好机会。

  • 目前的温州金融改革试验缺乏新意

今年3月28日,国务院常务会议批准实施《浙江省温州市金融综合改革试验区总体方案》,决定设立温州市金融综合改革试验区,并确定了规范发展民间融资、加快发展新型金融组织等12项主要任务。

该方案提及单独开放...

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2012年03月23日 09:02

“货币错配叠加效应”研究

“货币错配叠加效应”研究

去年底,有关四大国有银行存款数以百亿、千亿计减少的新闻不时见诸报端,又及今年初上海市央行及深圳市央行发布数据表明1月份人民币存款分别减少1468亿元和544.41亿元。

今年初,央行发布《2012年1月金融统计数据报告》称:当月(全国)人民币存款减少8000亿元(外币存款增加148亿美元)。

这宏观上的人民币存款可是多年来的首次下降,而银行存款属于M2,反映的是社会资金供应总量,对经济大局的稳定与影响当然是非同小可。

...

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2012年01月04日 16:59

论中国资本项目自由兑换机制初步形成

 1996年11月27日,时任中国央行行长的戴相龙正式致函国际货币基金组织,宣布中国不再适用国际货币基金组织协定第十四条第二款的过渡安排,从1996年12月1日起接受国际货币基金组织协定第八条款的义务,实行人民币经常项目下的可兑换。这意味着中国从此对经常性国际交易支付和转移,包括所有无形贸易的支付和转移不加以限制。

  至此,中国除资本项目外部分地实现了外汇管理体制与国际通行规则的接轨。

  12年过去了,中国...

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2011年04月26日 10:42

是谓”人民币”,或曰” 中国元”

货币的发展变化是浓缩了一定时期的历史进程。而人民币的发行历史,比我们的建国历史还长。

1948年12月1日,中国人民银行在中共解放区的河北省石家庄宣布成立,随之,开始发行第一套人民币在当时的华北解放区正式投入流通。两年后,中华人民共和国在北京市成立,新的中央人民政府将其定为中华人民共和国的法定货币。例如目前的《中华人民共和国中国人民银行法》第三章第十五条规定:“中华人民共和国的法定货币是人民币”。

可...

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2011年03月23日 11:35

图说近期我国央行宏观调控

图说近期我国央行宏观调控

通俗地讲,经济学的数量统计对事件本身虽是“马后炮”,但做一回“事后诸葛亮”也可以呀!

(图1)存款利率表图



为抑制通胀,我国央行于2010年10月20日宣布加息,迄今已逾三次;

(图2)、 存款准备金

    此图与图1之轨迹高度吻合(基本重叠),显示我国央行在挥舞价格型工具与数量型工具抑制通货膨胀方面动作娴熟、技艺高超;且呈现左右开弓、双管齐下,交替使用之态势;

(图3-1  3-2 )、 境外外币资金存...



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2011年01月06日 15:08

异地套利者

上个月搭乘出租车去机场,与司机谈起了时下热门话题——房子。

司机宣称,经过自己在深圳十多年的打拼,已在家乡湖南的小县城盖起了两幢四层高的小洋楼,一幢自住,一幢出租。

其自嘲道:在家乡,我们是受人羡慕的创业致富的成功者;在深圳,我们是令人怜悯的“蜗居”、“蚁族”的弱势群体。

在中国,由于人口的流动、由于信息的不畅通,在甲地是资本家,去了乙地倒成了无产者的角色错位的人间悲喜剧的大戏经常在上演。

在...

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2010年09月22日 23:22

金秋收获期,又见上市公司高管胜利大逃亡

金秋收获期,又见上市公司高管胜利大逃亡

记得十年前,我到一家上市公司做放贷前调查,在该公司的会客室,我注意到该公司的财务总监递给我的名片:正面印着其是该上市公司的财务总监,反面则印着其是另一家小公司的财务总监;看着我的疑惑,其大言不慚地解释道:公司上市后,我们几位高管又筹钱办了另一家公司,也是生产同样的电子产品,我们是用此上市公司的名义接订单,然后放到自己的公司去做……听完他的话,我倒吸了一股冷气,心想,这家公司完了,不仅不能放贷,连它...

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2010年09月22日 23:18

创业去、创业去,再来一次IPO

创业去、创业去,再来一次IPO 在中国,创业这码子事是令人肃敬且值得大力倡导的。 但是,作为上市公司的大股东,在公司刚上市之际就盘算着卖掉股份,怀椯大笔现金开溜的作法,不知是否与现行的证券法规相悖?从这位深圳商报记者钟国斌写的“邓国顺可能会再次创业”一文来看,对其颇有赞誉,似乎并不违规,似乎一切都是那么天经地义、顺理成章。 我寻思,两位“谷歌”(Google)创始人,佩奇和布林,怎么不在公司上市之际抛掉股票,拿大把银子再去开一家“谷姐...
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2010年09月22日 23:17

股市套现乱象从生,监管失控难咎其责

股市套现乱象从生,监管失控难咎其责 , 转载自2010年9月15日的《21世纪经济报道》上,

24创业板公司37高管任期内辞职 15亿市值套现在即

熊凯 北京报道 2010-09-15 01:15:21

时至2010年9月,创业板开板将满一年,登陆创业板的公司已逾百家,批量生产的“纸面”亿万富豪已达数百位。

与之相对应的是,截至9月14日,已经有24家创业板公司的37名高管(包括董事、独立董事、监事和高级管理人员)先后在任期内提前辞职。

本报记者统计发现,这一众高管的辞职理...

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2010年06月26日 09:18

观察楼市的表象

观察楼市的表象  

 这几天南方暴雨成灾,江西尤甚,从央视播出的电视画面可见,被淹村庄的一幢幢小白楼泡于水中,令人扼腕。

眼见为实——革命老区的农民住房条件已大为改观,更毋论我国沿海地区或内陆一些资源大省的农民房了,那些鳞次栉比的小洋楼拔地而起,装饰豪华,非常气派。

那么城里人住房条件怎样呢?同样是一幢幢高楼大厦里面也有故事:我国的计划生育政策实施30多年了,城里人的家庭人口结构呈现421的倒金字结构。即...

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2010年06月19日 22:10

令房地产调控决策者左右为难的两则调查报告

看到了哈,数以百万计千万计的国人涌入大城市,那小城市根本看不顺眼.

由于我国中央集权的计划分配体制和行政手段干预,大城市占有了优厚的各种发展资源和便利的生活条件,例如北京——北京好啊,天子脚下、皇城根边,两块钱坐地铁可以绕城几圈,读北大清华的高考分比各省市低上百分,近期还出台了照顾非户籍人口子女上中小学的政策,将来考国务院各部委的公务员也近水楼台先得月,捷足先登呀!甚至于作为一个北京人在黄昏时分到天...

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2010年06月12日 07:04

此地无银三百两!

 

  新华网北京6月11日电 国家统计局11日上午10时举行新闻发布会,公布5月份国民经济主要指标数据.

如下为新闻发言人与记者的精彩对话:

[香港有线电视台记者]请问每次统计局公布的数据都是社会大众所关心的,但之前两次,有些数据公布之前,已经有些媒体先把数据都报出来了,请问统计局,这次也有媒体之前把数据都报出来,那在保密方面有没有需要改善的地方呢?

[盛来运]国家统计局已经注意到了,这次数据发布前有关媒体...

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2010年05月24日 13:46

要坚定地持有地产股

在这个博客圈子里是很少人发博文谈股论金的,但是也并不能证明读者就不关心该类话题。我想说:要坚定地持有地产股

——我提出的论据有以下几点:

一、判断一家公司的产品有无市场,销路几何,是我们对其价值投资的依据。房地产公司的产品即房子,目前市场需求旺盛,前景广阔,例如,今年3月的一份联合国报告指出,中国是世界上城市化建设最快的国家。而我们的《中国城市发展报告》2009年卷亦指出,中国已进入城镇化加速时期,预...

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2010年05月03日 22:53

人民币的港澳地区自由行

       一

据有关监管机构初步统计:今年深圳的香港居民入境存款呈现出存款户数和存款规模“双线高速上扬”的态势。截至2008年4月20日,香港居民在深圳中资银行的人民币存款账户数已经达到117.39万户,且今年新增尤为迅猛,仅前4个月,就新增约34.81万户。伴随着账户数的激增,香港居民在深圳的人民币存款大幅攀升。截至4月20日,该数字达到397.70亿元,比年初增加147.73亿元,增幅高达59.1%。

上述统计若加上深圳外资银行的数...

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2010年04月26日 21:23

套利者说

套利者说

作为银行业的一线经营者,笔者十分关注资金市场的变化以及客户对资金的需求偏好。然而近一段时间来的情况表明:企业对美元的需求趋旺,对人民币贷款的意欲在降低,例如有客户放弃事先洽定的人民币贷款而改从境外银行借或母公司调入美元;甚至有的外贸企业手握对外付款单证,采取推迟购(付)汇的方法,将其手中的人民币质押给银行以贷出美元。

这一切均源于国际金融市场的资金价格近期发生了某些重大变化。

我们知道,今...

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