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2011年02月04日 15:54

中国央行当前加息的“副作用”

2010年12月25日,中国人民银行宣布,自26日起,上调金融机构人民币存贷款基准利率。这是央行2010年的第二次加息。

加息抑制通胀的作用毋庸置疑,这是一个普遍性的规律;然而,在当前这一时点上,加息对中国通胀的影响还存在一个具有“特殊性”的逻辑。即在“与美元波动高度相关的汇率制度、相对发达经济体的较高增长速度、强烈的升值预期、通胀压力下的加息预期”等多重因素的作用下,加息会吸引境外热钱来进行汇率、利率的套利...

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2011年01月13日 11:43

中国央行的“加息困境”存在吗?

我的《中国央行加息的"副作用"》一文乃依据本博去年12月初的一篇颇有争议的短博文扩写而成,发表在10天前(元月3日)的<财经>杂志子刊<金融实务>上,当然,我要感谢吴编辑刊发我这有悖常理的另类文章——践行了该刊“独立、独家、独到”的办刊宗旨。

尽管国内的CPI屡创新高并不断地撞击着决策者们的忍耐底线、尽管国内居民储蓄存款的负利率已经长达大半年之久,但是,与1993年代中国央行为打压通货膨胀的那么些酣畅淋漓、气势磅礴的大...

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2010年12月10日 11:47

一篇迟发的博文

这是我在12月1日上午阅读报纸有关央行发布10月份外汇占款数据后心血来潮写下的博文,之所以未发是有如下顾忌:

1、它太出格了,怕引来网友们的大量拍砖——也太功利了,居然想到要青史留名,还抓刀代笔、自作主张地为经济词典撰写了“名词解释”。

2、经济思想(理论)的传播不能仅通过博客,而必须是纸质传媒,白纸黑字。于是我在充实资料的基础上写成小论文投稿。

该文稿(博客)贴出后,当然有不少质疑。我的一位朋友在昨天...

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2010年12月08日 22:02

关于经济现象的哲学思考

前几天,我写下《加息悖论》一文,首先向很有影响力的财经A杂志投稿,当天收到其回复如下:

您好,看到了您的文章,有几点看法如下:

仅仅从您目前的推论论据和结果看,您的观点是成立的,但是观察的范围太短期了,所以显得比较有局限性,这个话题需要放在一个更长远的图景下来讨论。目前热钱涌入造成的输入型通货膨胀,这是人民币升值预期下加息的过程中初期不可避免的现象,只有在找到一个利率和汇率的均衡点的时候,热钱才...

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2010年12月06日 20:06

加息悖论

观察当前局势可以发现,物价上涨和流动性泛滥交织在一起,是当前我国经济金融环境所面临的重要问题。在主要发达国家持续实施量化宽松政策、全球流动性过剩状况加剧的背景下,国际流动性正持续流入国内,加大了物价和资产价格的上涨压力。

通常情况下,央行加息(减少货币供给)能抑制本国通胀;但在全球经济周期不同步的特殊情况下,加息反而陷入了助推通胀这样的怪圈。这便是我们要展开来进一步论证的由近期央行出奇不意的加息...

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